Cum se determină valoarea primei de opțiune de vânzare

Ea se actualizează și se însumează cu valoarea calculată pe baza previziunilor explicite, obținându-se astfel valoarea globală a întreprinderii sau afacerii.

Maxima ediției

Articolul de față își propune să prezinte aspecte teoretice și practice referitoare la valoarea reziduală a unei societăți în ansamblu sau a unui proiect de investiții, în corelație directă cu orizontul de prognoză aferent evaluării sale, fără de care evaluările ar prezenta un grad redus de credibilitate. Termeni-cheie: valoare reziduală, investiție, cash flow, previziune, orizont de prognoză, rată de actualizare, leasing Clasificare JEL: G17 Orizontul de prognoză sau de previziune reprezintă intervalul de timp pentru care se pot face previziuni credibile privind activitatea viitoare a firmei, referindu-se la o perioadă de maximum șapte-zece ani, dincolo de care previziunile nu mai prezintă credibilitate eventual i se poate asocia fiecărei variante previzionale în parte câte o probabilitate de realizare.

Orizontul de prognoză se exprimă în număr de ani și constituie o ipoteză de bază a evaluatorilor. În teoria și practica economică, durata previziunilor este de obicei cuprinsă între trei și șase sau șapte ani, în funcție și de seria de date de care se dispune.

Navigation menu

Orizontul de previziune poate fi pe termen scurt până la un anmediu unu-cinci ani sau lung peste cinci ani. În planul reacțiilor psihologice ale conjuncturii, analiștii financiari știu că, deși o evaluare prin fluxuri dividende presupune o proiecție la infinit, orizontul de previziune se scurtează în perioade de incertitudine economică și crește atunci când apar noi perspective.

Odată cu reducerea orizontului proiecțiilor se majorează rata de actualizare, se reduc fluxurile, iar ponderea valorii reziduale în valoarea actualizată a întreprinderii devine mai mare, impunându-se luarea în calcul a riscului, care poate denatura însăși metoda de evaluare, în acest caz fiind necesară revenirea la metodele bazate pe realitatea activelor patrimoniale.

• Orizontul de prognoză și valoarea reziduală în evaluarea întreprinderii
• Program pentru a face bani la bursă
• The WACC method determines the subject company's actual cost of capital by calculating the weighted average of the company's cost of debt and cost of equity.
• La ce oră apare piața valutară
• Învățând să schimbe nevsky
• Prognoza graficului bitcoin

Se poate spune că între orizontul de timp avut în vedere în estimările financiar-contabile și rata de actualizare inclusiv prima de risc cuprinsă în aceasta există o corelație directă. Rata de actualizare va fi majorată cu o primă de risc importantă chiar dacă orizontul de prognoză este relativ scurt în cazul în care fluxul de rezultate este determinat pe baza profiturilor sau a dividendelor estimate în creștere sau într-o viziune prea optimistă.

Browser incompatibil

Pe un orizont mediu, dacă extrapolarea se referă la fluxuri relativ certe, vânzătorul pierzând valoarea de creștere, rata de actualizare va fi aproape de rata de bază. Prin urmare, pentru a oferi un bun reper în negociere, prin alegerea metodei de evaluare, a ratei de actualizare inclusiv a primei de risc și a orizontului de previziune, evaluatorul trebuie să reflecte într-o cum se determină valoarea primei de opțiune de vânzare cât mai obiectivă poziția celor două părți implicate în tranzacție.

El va proceda la o împărțire echitabilă a incertitudinii cum se determină valoarea primei de opțiune de vânzare vânzător și cumpărător și va estima punctul de echilibru dintre cei doi Dumitrescu et al. Valoarea pe care o are întreprinderea la finalul orizontului de prognoză explicit se numește valoare reziduală. Aceasta se actualizează și se adună cu valoarea calculată pe baza previziunilor explicite fiind egală cu suma cash flow-urilor actualizateobținându-se astfel valoarea globală a entității.

Evaziune fiscală in Anglia £220K doar in trei luni ( Romani in Anglia )

Pentru a asigura unitatea metodologică de calcul, valoarea reziduală se determină pe baza aceluiași indicator folosit în previziunile explicite. Valoarea reziduală în gestiunea financiară a întreprinderii Valoarea reziduală a întreprinderii Vr corespunde orizontului de prognoză în care cash flow-urile nu mai pot fi calculate cu credibilitate.

Este vorba despre o durată de timp mai mare de șapte-zece ani perioada de previziune neexplicită. Există întreprinderi care din anumite motive au o durată de viață limitată, cum ar fi faptul că acestea își desfășoară activitatea în spații închiriate, pentru care există contracte de închiriere sau cum se determină valoarea primei de opțiune de vânzare leasing pe termen limitat, sau exploatează resurse limitate, pe cale de epuizare, ori piața produselor, serviciilor sau lucrărilor oferite de societate este în declin sau pe cale de dispariție etc.

În toate aceste situații, valoarea reziduală nu se calculează prin capitalizarea cash flow-urilor nete metodă de randamentci în optică patrimonială, prin metoda activului net de lichidare.

Cu cât perioada de previziune explicită este mai mică, cu atât ponderea valorii reziduale actualizate în valoarea întreprinderii este mai mare și invers. Se constată așadar că relația dintre perioada de previziune explicită și valoarea reziduală este de inversă proporționalitate. Prin urmare, valoarea întreprinderii nu este influențată de mărimea duratei de previziune explicite.

Business valuation

Nivelul valorii reziduale a întreprinderii depinde de mai multe elemente, precum Maxim,p. Valoarea întreprinderii în ultimul an al perioadei de previziune explicite poate fi privită ca valoare bazată pe venitul din anul în care se opresc previziunile explicite, reprezentând în acest caz valoarea actuală a veniturilor nete ce se vor realiza din acel an până la un orizont de timp nedefinit, sau ca valoare de lichidare, atunci când la un moment viitor se prefigurează desființarea entității și valorificarea unor elemente de patrimoniu.

În primul caz, nivelurile indicatorilor pe baza cărora se calculează valoarea reziduală sunt aceleași sau în creștere, respectiv în scădere constantă pentru o perioadă infinită de timp. Valoarea reziduală este cu atât mai mare cu cât orizontul previziunilor explicite este mai apropiat. În cazul unui orizont îndepărtat, aceasta este nesemnificativă ca mărime și influențează într-o proporție redusă valoarea actuală a firmei.

Prin urmare, pentru calculul valorii reziduale a întreprinderii pot fi utilizate metode care au în vedere continuitatea funcționării sale și posibilitățile acesteia de a realiza profit, cash flow-uri, dividende, sau pot fi folosite metode patrimoniale.

Metode de calcul al valorii reziduale În cele ce urmează prezentăm principalele tehnici de calcul al valorii reziduale, făcând referire atât la metodele patrimoniale, cât și la cele de randament sau rentabilitate. De asemenea, sunt redate și alte modalități de determinare a acestui indicator, respectiv o tehnică contabilă, una economică și multiplicatorul sau multiplul rezidual Z obținut prin modelul Gordon-Shapiro.

Metode bazate pe venit de randament sau rentabilitate Aceste procedee au la bază indicatori valorici precum cash flow-urile CFprofitul net PN și rezultatul net din exploatare din ultimul an al perioadei de previziune explicite RNencare se consideră capitalizat la infinit.

Prin urmare, relațiile de calcul vor rezulta din formulele generale: dacă In este constant la infinit. Metode patrimoniale Metodele bazate pe venit nu se justifică atunci când, din anumite motive, întreprinderea are o durată de viață limitată Maxim,p.

• Business valuation - Wikipedia
• Câștiguri imediate la domiciliu
• Raportați o înșelătorie de asistență Fiți la curent cu fluxul de numerar: calculați valoarea netă prezentă și rata internă a rentabilității în Excel Excel pentru Microsoft Excel pentru web Excel Excel Excel Excel Excel Mai multe
• Opțiuni de top recenzii
• Opțiuni de creare a pieței
• Suma minimă a depozitului pentru opțiunile binare

În astfel de situații, valoarea reziduală se calculează prin metode patrimoniale, care pot consta în previziunea globală a activului net contabil ANC în orizontul de prognoză stabilit sau în previziunea analitică a valorilor elementelor patrimoniale ale întreprinderii și însumarea rezultatelor.